La bandera de Islandia se estableció el 17 de junio de 1944, el día en que Islandia se convirtió en república. La ley se titula: La Ley de la Bandera Nacional de Islandia y las Armas del Estado.

La primera bandera nacional de Islandia fue una cruz blanca sobre un fondo azul profundo. Se mostró por primera vez en un desfile en 1897. La bandera moderna data de 1915, cuando se insertó una cruz roja en la cruz blanca de la bandera original. Esta cruz representa el cristianismo. Fue adoptada y se convirtió en la bandera nacional cuando Islandia se independizó de Dinamarca en 1918. Para los islandeses, el color de la bandera representa una visión del paisaje de su país. Los colores representan 3 de los elementos que componen la isla. El rojo es el fuego producido por los volcanes de la isla, el blanco recuerda el hielo y la nieve que cubre Islandia, y el azul es para las montañas de la isla.